海报新闻记者 沈童 报道
一场由AI算力需求引爆的光模块热潮，将中际旭创（300308.SZ）推上了创业板市值第二的宝座。
9月3日，光模块概念股持续回升，中际旭创股价上涨10.99%，报收426.19元/股，总市值达到4736亿元，首度超过东方财富（300059.SZ），位列创业板第二。8月18日，中际旭创的市值才刚刚超越迈瑞医疗。这距离中际旭创市值跃升创业板第三还不到一个月。
此外，记者注意到，中际旭创也成为山东上市企业市值榜首，甚至比第二名海尔智家与第三名万华化学的市值总和还多，虽然9月4日其股价随大盘回调有所下跌，但市值仍达4102亿……
乘AI东风、光模块需求爆发式增长公司业绩飙升
中际旭创的市值飙升并非空中楼阁，而是有着坚实的业绩支撑。8月27日公司披露的2025年半年度报告显示，上半年公司实现营业总收入147.89亿元，同比增长36.95%。
更令人惊叹的是其盈利表现。报告期内，公司实现归母净利润39.95亿元，同比增长高达69.40%；扣非净利润39.75亿元，同比增长70.40%。
同时，公司的盈利能力显著提升。上半年毛利率达39.33%，同比提升6.20个百分点；净利率达28.69%，同比提升6.40个百分点。
特别是第二季度，公司单季实现营收81.15亿元，同比增长36.25%；实现归母净利润24.12亿元，同比大幅增长78.80%，创下历史新高。
而中际旭创的业绩爆发主要受益于全球AI算力基础设施建设带来的光模块需求激增。
北美四大云厂商——亚马逊、谷歌、Meta、微软，2025年资本支出总额预计同比增长53%，达3300亿美元，2026年进一步增长至3500亿美元。
AI服务器对光模块的需求远超传统服务器。英伟达H100架构服务器需要6-8个光模块，H200架构增至18-24个，而新一代GB300架构预计需要30-40个光模块。
中际旭创作为全球光模块龙头，直接服务于英伟达GPU集群、谷歌数据中心等AI算力基础设施，成为这波需求增长的最大受益者之一。
技术领先让高端产品占比持续提升扩张产能布局全球保障交付能力
中际旭创在技术上的领先地位，是其获得市场青睐的关键因素。公司连续四年保持全球光模块市场份额第一，2024年在800G高端产品领域占据超过40%的市场份额。
公司产品结构持续优化，800G及以上高速产品营收占比接近90%，1.6T产品在第二季度开始量产交付。
基于硅光子技术的1.6T解决方案已获得头部云厂商客户的认证。以硅光子技术为主的1.6T产品利润率显著优于前代产品。
招银国际研报指出，中际旭创的毛利率与净利率分别攀升至41.5%、29.7%，创历史新高，分别高于市场预期5.7个百分点和7.2个百分点。
值得注意的是，为满足市场需求，中际旭创持续扩大产能。公司上半年光模块产能达1161万只，同比增长29%，产能利用率93%创历史新高。
公司在苏州、铜陵、泰国布局了三个生产基地，合计月产能超过50万只800G光模块，良率达到95%，高于行业平均的85%。
此外，高效的供应链管理也是公司的重要优势。财报显示，二季度原材料库存环比增长17%，确保了在全球原材料供给偏紧张环境下的稳定生产。
但追溯中际旭创的源头，记者发现，其“成名”之路并非一帆风顺。
战略转型，从传统制造到全球龙头
中际旭创的前身可以追溯到1987年成立的龙口市振华电工专用设备厂，原本专注电机绕组装备制造，营收规模长期在2到3亿元区间徘徊。2017年出现转折，公司以28亿元收购苏州旭创100%股权，收购溢价率114.49%。
公开资料显示，苏州旭创由6位留美博士于2008年创立，团队成员具有朗讯、Opnext等公司的技术背景。谷歌2016年投资3600万元获得旭创科技近6%股权，这一投资不仅带来资金，还帮助打通了高端光芯片供应链。
收购完成后，中际旭创剥离传统电机设备业务，专注光模块研发生产。2018年营收突破50亿元，2024年达到238.62亿元，净利润从2016年的1100万元增长到2024年的51.71亿元。
记者注意到，目前中际旭创在硅光技术方面的投入开始显现效果。硅光模块相比传统产品功耗更低、体积更小，更适合AI数据中心的高密度部署需求。
数据显示，公司硅光产品出货占比预计从2025年上半年的5%提升至下半年的20%，2026年目标突破35%。公司已在CPO（光电共封装）领域进行技术储备，为下一代技术竞争做准备。据银河证券预测，公司2025—2027年归母净利润将分别达到97.08亿元、140.71亿元和180.72亿元。